龍?jiān)ㄔO(shè)扣非凈利增長(zhǎng)32.87% 新老基建促業(yè)績(jī)品牌齊飛

4月28日，龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)發(fā)布《龍?jiān)ㄔO(shè)集團(tuán)股份有限公司2018年年度報(bào)告》。2019年度，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入214.27億元，同比增長(zhǎng) 6.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 10.21億元，比上期增長(zhǎng)10.69%。對(duì)于這樣的成績(jī)，國(guó)盛證券在4月27日的研報(bào)中稱，龍?jiān)ㄔO(shè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)10%符合預(yù)期，目前公司在手訂單充裕保障持續(xù)增長(zhǎng)，積極推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)也取得成效。

穩(wěn)中求進(jìn)調(diào)結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正 扣非凈利同比增32.87%

2019年，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與行業(yè)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，對(duì)所有行業(yè)來說都意味著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。不過，龍?jiān)ㄔO(shè)在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下穩(wěn)中求進(jìn)，取得了歸母凈利潤(rùn)10.21億元的好成績(jī)，同比增長(zhǎng)10.69%。最令投資者眼前一亮的是，龍?jiān)ㄔO(shè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量金額實(shí)現(xiàn)3.62億，成功轉(zhuǎn)正，扣非凈利潤(rùn)8.41億元，同比增長(zhǎng)32.87%。

公司始終保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，積極推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。2019年報(bào)顯示，龍?jiān)ㄔO(shè)新承接業(yè)務(wù)203.63億元，其中傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)170.55億，PPP項(xiàng)目33.08億。

在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)的環(huán)境下，公司經(jīng)營(yíng)工作堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)效益為目的，優(yōu)化新承接業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。從業(yè)務(wù)類型看，傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)中新承接公建、廠房、市政類項(xiàng)目占比達(dá)47.9%，房建類項(xiàng)目由上年的96.8%下降至41.3%；從新接訂單的投資主體角度看，公司新承接的非民營(yíng)投資項(xiàng)目占比達(dá)49.7%，超額完成年初制定的非民營(yíng)投資項(xiàng)目占比30%的目標(biāo)。在項(xiàng)目區(qū)域選擇上，龍?jiān)ㄔO(shè)也頗為穩(wěn)健。目前龍?jiān)ㄔO(shè)在建項(xiàng)目合計(jì)782.93億，覆蓋全國(guó)24個(gè)省及直轄市，其中華東地區(qū)項(xiàng)目的合同額占比50%以上。

抗疫復(fù)工兩不誤  訂單快速落地

從疫情爆發(fā)到現(xiàn)在，龍?jiān)ㄔO(shè)積極響應(yīng)號(hào)召，從捐贈(zèng)600萬元及緊缺的醫(yī)療用品到用3個(gè)小時(shí)完成投資建設(shè)的訓(xùn)練基地改成疫情集中醫(yī)學(xué)觀察點(diǎn)的全部準(zhǔn)備工作，從申請(qǐng)ABS及融資項(xiàng)目獲批到旗下重點(diǎn)項(xiàng)目第一時(shí)間復(fù)工，龍?jiān)ㄔO(shè)作為長(zhǎng)三角建筑市場(chǎng)最大的民營(yíng)建筑企業(yè)，不斷參與到抗疫行動(dòng)當(dāng)中。

疫情期間，龍?jiān)ㄔO(shè)安全生產(chǎn)兩不誤，積極開復(fù)工,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。第一季度公司新承接業(yè)務(wù)量24.11億元，4月新接訂單大幅度增長(zhǎng)（4月已臨時(shí)公告中標(biāo)項(xiàng)目35.63億元），經(jīng)營(yíng)勢(shì)頭良好。

公司業(yè)務(wù)承接量的大幅增長(zhǎng)，也與疫情期間國(guó)家花大力氣推動(dòng)基建補(bǔ)短板穩(wěn)增長(zhǎng)密切相關(guān)。國(guó)盛證券2月10日發(fā)布研報(bào)稱，今年是“十三五”規(guī)劃的收官之年,突然而至的疫情對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成明顯壓力。在這樣的背景下，管理層不斷加大逆周期調(diào)節(jié)力度 ,基建補(bǔ)短板不斷加力。此外，湖北建設(shè)“火神山”、“雷神山”醫(yī)院，全國(guó)大量建設(shè)“小湯山”定點(diǎn)收治醫(yī)院,裝配式建筑需求大幅提升。

未來基建作為補(bǔ)短板，穩(wěn)增長(zhǎng)的利器，政策支持力度大，龍?jiān)ㄔO(shè)有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和品牌雙豐收。

穩(wěn)中求變保履約 PPP業(yè)務(wù)開拓新老基建版圖

龍?jiān)ㄔO(shè)不滿足于僅僅定位于一家民營(yíng)建筑上市公司。從2014年開始，PPP業(yè)務(wù)板塊便成為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要內(nèi)容之一，經(jīng)過近五年的發(fā)展，公司與全國(guó)多數(shù)省的地方政府建立合作關(guān)系，進(jìn)一步拓展了基建領(lǐng)域版圖。

2019年末，龍?jiān)ㄔO(shè)累計(jì)中標(biāo)PPP項(xiàng)目超850億，聚焦重點(diǎn)市場(chǎng)區(qū)域，積極對(duì)接優(yōu)質(zhì)高回報(bào)項(xiàng)目，跟蹤項(xiàng)目區(qū)域主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角及各省會(huì)城市和地級(jí)市、百強(qiáng)縣。目前，公司PPP項(xiàng)目訂單主要集中在江浙地區(qū)，項(xiàng)目占比38%。

龍?jiān)ㄔO(shè)在PPP項(xiàng)目的建設(shè)投資管理中充分考慮融資落地情況、政府方訴求等情況，進(jìn)行分階段建設(shè)投資決策，以更好的平衡項(xiàng)目資金投入、合同履約與建設(shè)進(jìn)度之間的關(guān)系。2019年，公司新設(shè)立SPV項(xiàng)目公司8家，為推進(jìn)PPP項(xiàng)目共設(shè)立SPV項(xiàng)目公司66家，新增開工項(xiàng)目9個(gè)，累計(jì)開工率90%以上，順利完成年度投資計(jì)劃。隨著公司更多PPP項(xiàng)目及子項(xiàng)目施工期結(jié)束并逐步進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，公司PPP項(xiàng)目回款規(guī)模較上年大幅度提升，全年新增政府回款13.74億元。

運(yùn)營(yíng)修內(nèi)功  保障PPP大力拓展朋友圈

在做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，拓展PPP業(yè)務(wù)的同時(shí)，運(yùn)營(yíng)板塊也是龍?jiān)ㄔO(shè)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要布局，公司通過自主運(yùn)營(yíng)和聯(lián)合協(xié)作強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理，去年多個(gè)PPP項(xiàng)目及子項(xiàng)目的建設(shè)期結(jié)束，順利進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段。

目前，公司經(jīng)過多年布局已擁有產(chǎn)業(yè)園區(qū)、智慧停車、市政道路養(yǎng)護(hù)等多家專業(yè)運(yùn)營(yíng)子公司，并在醫(yī)療養(yǎng)老、文化、體育、旅游、教育和環(huán)保等領(lǐng)域積極探索。去年，公司新成立龍?jiān)髋d企業(yè)發(fā)展有限公司，注冊(cè)資本5,000萬元，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋劇院管理、體育運(yùn)動(dòng)、停車管理、物業(yè)管理、旅游管理、環(huán)保科技服務(wù)等。

公司在修煉內(nèi)功自主運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，也積極拓展外部力量與公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同共贏。去年龍?jiān)ㄔO(shè)共新對(duì)接20家運(yùn)營(yíng)商，與4家機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。此外，去年公司向藍(lán)光嘉寶服務(wù)投資1.17億元港幣，探討成立合資公司，利用藍(lán)光嘉寶服務(wù)20年的物業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，更好的服務(wù)公司持有的PPP項(xiàng)目公建物業(yè)。

多元融資收賬款  全力護(hù)航公司業(yè)務(wù)順利開展

為了保障公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)都能獲得充足的現(xiàn)金流，公司積極利用訴訟等法律手段清收應(yīng)收款，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上年提升。

龍?jiān)ㄔO(shè)還積極運(yùn)用在資本市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)開展融資。目前，龍?jiān)ㄔO(shè)積極推進(jìn)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，目前該事項(xiàng)尚在證監(jiān)會(huì)審核中；公司ABS已在發(fā)行階段。此外，龍?jiān)ㄔO(shè)積極利用PPP項(xiàng)目當(dāng)?shù)刭Y源促進(jìn)項(xiàng)目融資落地，2019年新增與7家金融機(jī)構(gòu)的合作，新增融資批復(fù)47.44億元，提款63.23億元。

立足主業(yè)求創(chuàng)新 積極探索上下游延伸產(chǎn)業(yè)

穩(wěn)健并不意味著保守，龍?jiān)ㄔO(shè)在立足主營(yíng)建筑業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極探索上下游延伸產(chǎn)業(yè)。

在建筑業(yè)領(lǐng)域，龍?jiān)ㄔO(shè)長(zhǎng)期開展建筑科技和技術(shù)創(chuàng)新。裝配式建筑是2019年從中央到地方政府強(qiáng)力推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)方向，龍?jiān)髦鳛闉楣酒煜聦ｉT從事裝配式建筑研發(fā)與服務(wù)的全資子公司，初步完成公司相關(guān)子公司人員和研發(fā)技術(shù)資源整合，將S-SYSTEM鋼結(jié)構(gòu)全裝配化產(chǎn)品迭代升級(jí)到2.5版本，實(shí)現(xiàn)了成本、工期、質(zhì)量全面超越PC產(chǎn)品。

龍?jiān)ㄔO(shè)在發(fā)力PPP業(yè)務(wù)的同時(shí)，嗅到了其PPP項(xiàng)目的免費(fèi)屋頂資源的新機(jī)會(huì)。免費(fèi)屋頂資源是發(fā)展太陽能光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的先天優(yōu)勢(shì)。龍?jiān)ㄔO(shè)利用PPP項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)免費(fèi)使用大量屋頂，可以節(jié)約較多成本，在匹配的運(yùn)營(yíng)期限內(nèi)可增加PPP項(xiàng)目資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和提升回報(bào)率。目前公司在手PPP業(yè)務(wù)可使用屋頂面積近100萬平方米，按照50%可使用面積測(cè)算，總投資額約3億元。

此外，龍?jiān)ㄔO(shè)還積極布局醫(yī)養(yǎng)市場(chǎng)。龍?jiān)ㄔO(shè)近日與樹蘭俊杰設(shè)立醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模20億元，共拓醫(yī)護(hù)康養(yǎng)藍(lán)海市場(chǎng)。公司此前已中標(biāo)多個(gè)醫(yī)院類PPP項(xiàng)目，預(yù)計(jì)近兩年將逐步進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期。基金將依托樹蘭醫(yī)療優(yōu)質(zhì)的護(hù)理品牌和醫(yī)學(xué)資源，投資包括專業(yè)護(hù)理教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和較高成長(zhǎng)性的醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)企業(yè)等。龍?jiān)ㄔO(shè)有望依托基金合作方的專業(yè)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)能力互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展。